Storebrand Global Corporate Bond IG 1-3Y A SEK H

Fondens utveckling

I april föll fonden med +0,27 procent, medan jämförelseindexet steg +0,28 procent. Hittills i år har fonden fallit med -0,21 procent och fondens jämförelseindex har fallit med -0,01 procent.

Makrokommentar

Två månader efter att angreppen i Iran inleddes är Hormuzsundet i praktiken fortsatt stängt och oljepriset håller sig på höga nivåer. En vapenvila inleddes tidigt i april men parterna har trots detta inte kommit någon vart i de efterföljande förhandlingarna. USA har upprättat en blockad utanför Hormuzsundet för att sätta press på Irans ekonomi och förhindra att fartyg tar sig igenom sundet på Irans premisser. Oljepriset har pendlat mellan 90 och 120 dollar per fat (brent) under april och det låg inom den övre delen av intervallet i slutet av månaden. Det pratas allt mer om ransonering och fallande lager av flygbränsle, gas och andra varor i delar av världen till följd av det stängda sundet. Flera bedömare antyder att om inte fartygen kan ta sig igenom sundet under maj så kan lagren komma att tömmas vilket skulle få oljepriset att skjuta i höjden. Detta skulle drabba den globala ekonomin ännu hårdare. Vi har redan sett att tillväxtutsikterna har fallit och inflationsförväntningarna har stigit. Många marknader och speciellt aktiemarknaden och kreditmarknaden har trots detta normaliserats även om recessionsrisken har ökat och troligtvis kommer att öka ytterligare om inte Hormuzsundet öppnas för fartygspassager under maj månad. Räntorna ser också ut att ha nått sin topp för tillfället beroende på hur energipriserna utvecklas framöver. Det är positivt att det verkar som att det pågår reella förhandlingar och att vapenvilan fortsätter även om de två parterna USA och Iran står långt ifrån varandra. Toppmötet mellan Xi och Trump i Kina 14-16 maj blir troligtvis också en viktig händelse när det gäller Iran-kriget och de pågående förhandlingarna om inte mötet blir framflyttat. Det har spekulerats att Kina har påverkat Iran både för att få till en vapenvila och pressa fram en öppning av Hormuzsundet. Kina är nettoimportör av olja och har inget intresse av att den globala ekonomin ska drabbas på grund av krisen. Även om Kina har enorma lager med kol och strategiska oljelager som kan räcka i 3-6 månader kommer ekonomin och handeln med omvärlden att drabbas hårt om konflikten drar ut på tiden. Förhandlingar mellan Kina och USA när det gäller handel och tullsatser kommer troligtvis också att stå på agendan. På många sätt råder det bara en slags vapenvila i handelskriget mellan stormakterna sedan Kina använde sig av sällsynta jordartsmetaller som ett påtryckningsmedel. De korta räntorna i USA steg över lag något i april. Den 2-åriga amerikanska statsräntan steg från 3,79 till 3,87 procent. Fed höll styrräntan oförändrad på sitt senaste möre den 29 april. Marknaden prisar nu in 6 baspunkter i räntehöjning under resten av 2026. Nästa Fed-möte är den 17 juni. Marknaden prisar inte in någon höjning i samband med detta möte. Den 2-åriga tyska statsräntan utvecklades relativt sidledes i april efter den kraftiga uppgången i mars. Räntan steg från 2,62 till 2,64 procent. ECB höll som förväntat styrräntan oförändrad på mötet den 30 april. Marknaden prisar nu in 75 baspunkters räntehöjningar under 2026. ECB:s nästa räntemöte är den 11 juni. Kreditspreadarna snävade in något igen i april. Fonden är överviktad inom krediter.

Framtidsutsikter